1万人民币兑换多少韩元2023年中国出口的优势和忧虑-财经
民生宏观 · 周君芝团队 导读 2023年将会呈现出相对出口竞争优势的四个板块。 要点 今年开年前两月，中国出口金额
民生宏观 · 周君芝团队
导读
2023年将会呈现出相对出口竞争优势的四个板块。
要点
今年开年前两月，中国出口金额累计同比约-6.8%，整体表现强于市场预期。如何评估中国制造业竞争优势，2023年中国出口趋势如何，又将呈现出怎样的结构特征？
为此，我们在中国出口的重点城市杭州开展专项调研，以窥探实体企业真实情况。
中国企业出口优势决定了2023年中国出口强于去年下半年。
中国出口产品具有较强竞争优势，通俗来说就是“物美价廉”。
虽然2023年海外经济承压，然而中国出口企业竞争优势保证了偏弱的海外需求大环境下，中国出口仍能体现出一定韧性。
目前实体企业对未来出口的信心，总体强于资本市场。对2023年出口形势，多数企业给出如下三点反馈：
第一，出口趋势方面，2023年出口好于2022年下半年。尤其是去年四季度是近期企业出口压力最大时期。
第二，2023年并非出口大年，因年初两月部分订单是来自去年11月和12月，所以展望全年出口状况弱于开年两月。
第三，出口节奏方面，大部分企业预估上下半年将会有所分化，下半年度出口形势将更为乐观。
基于两方面原因，中国企业认为去年四季度是近期出口压力最大时期。
企业之所以对今年出口并不过度悲观，尤其认为去年四季度是近期中国出口压力最大时期，原因有二。
第一，去年下半年多重负面因素叠加，出口断崖式下跌。这些负面因素今年开始消退，例如运输成本和航运拥堵，不再成为2023年订单掣肘因素。
第二，新冠管控放开，国际航班进一步修复，人员跨国流动能推进展会顺利开展，带动新订单修复。此外，目前海外库存逐步消化后，海外补库需求回升，会撬动今年新订单释放。
2023年如下四个板块将会呈现出更大出口竞争优势。
（一）to B的生产资料出口需求要明显好于to C的消费品。本轮调研中典型案例为纺织服装机械出口需求明显强于纺织服装需求。
（二）新兴产品及差异化产品出口韧性强于标准化产品。基于成本优势展开竞争的传统标品，企业开工率相对较低，出口需求回落更为明显。
（三）高端产品出口需求更为强劲。尽管过去一年海外通胀高企，但从调研情况来看高端产品出口需求较为强劲，而造成这一现象的核心原因，企业反馈过去3-4年间中国出口企业制造升级存在明显加速，产品性能持续提升，同时价格优势明显，对纯海外生产的高端产品存在替代作用。
（四）国别之间差异明显。根据企业反馈，当前美国市场需求回落明显，欧盟市场尚可，日韩市场平稳，东南亚等欠发达市场需求相对强劲。
不可否认的是2023年中国出口同样面临一定隐忧。
忧虑之一，中美政经关系走向是否会加大贸易摩擦。常用贸易摩擦手段中有提高关税、原产地限制、产品绿色标准等。美国目前25%的关税已经和限制出口效果等同，部分汽车零部件企业出口美国产品处于不盈利状态。
忧虑之二，当前企业普遍反馈欧美国家签证难度有所增加，人员流动制约或将影响企业商务往来。
忧虑之三，海外商品价格下行。中国企业出口竞争优势相当一部分体现为价格竞争力。若海外通胀加速下行，海外生产成本下降，中国产品竞争优势相对下降。
忧虑之四，关键零部件或材料进口缺失影响订单。以家电产业为例，高端家电零部件进口自德国或者日本，对此担忧较轻。若关键零部件需要从美国进口，中美正经关系或加大企业对未来产能和出口担忧。
目录
正文
受美联储持续加息影响，海外需求逐步走弱。近期硅谷银行、瑞士信贷等金融风险事件频繁，市场预估2023年海外经济将陷入深度衰退，并担忧2023年中国出口陷入同比双位数下滑。近期大宗交易海外经济衰退，显示市场仍忧虑海外需求。
然而今年开年前两月，中国出口金额累计同比约-6.8%，整体表现强于市场预期。
如何评估中国制造业竞争优势，2023年中国出口趋势如何，又将呈现出怎样的结构特征？为此，我们在中国出口的重点城市杭州开展专项调研，以窥探实体企业真实情况。
一、2023年中国出口仍将呈现出一定韧性
调研企业表示2023年初存在明显的订单量回升，整体订单要好于去年下半年。
去年下半年多重因素叠加，出口表现较弱。压制去年四季度出口的因素或在今年开始消退，故而预计出口状态整体好于去年下半年，尤其好于去年四季度。
第一，海外补库释放新增订单。调研企业反馈2022年三季度开始，海运阻塞现象缓解，原先积压在途的货物逐渐交付至经销商手中，受此影响2022年4季度海外库存水平是偏高的，压制了新增订单的需求。目前海外库存逐步消化后，海外补库需求回升带动了新订单释放。
第二，运输成本不再构成制约。2022年度高企的海运价格，影响了海外经销商利润，由此制约了新增订单的释放。而自2022年8月开始，随着海运通畅，海运价格开始出现下降，中国货代运价指数从最高点3246已经下降了16个百分点至2703，运输成本的这一制约因数已有明显削弱。
第三，新冠管控放开初期，地方政府带队出海抢订单的措施来带效果，带来部分订单回流。根据澎湃新闻等财经媒体报道，2022年12月开始，浙江、江苏、四川等省政府就开始带队组织本地外贸企业出海抢订单。而本次调研中，部分企业亦表示上述措施确实带来了一定量的订单回流。
从全年展望看，实体企业信心要强于资本市场。
尽管疫情管控放开后，需求回升弱于企业预期，调研企业预估2023年出口需求仍要强于2022年，而弱于2021年。至于出口节奏，大部分企业预估上下半年将会有所分化，下半年度出口形势将更为乐观。
二、2023年出口或出现明显分化
本次调研中，我们发现出口企业之间存在明显的冷热不均，基于销售对象、产品竞争力、产品定位、销售市场等多方情况，我们预计2023年出口将呈现如下特征：
第一，海外生产资料需求（to B）要明显好于终端消费品需求（to C）。本轮调研中典型案例为纺织服装机械出口需求明显强于纺织服装需求。
第二，新兴产品及差异化产品出口韧性强于标准化产品。新兴产品享受行业渗透率提升，差异化产品需求受宏观周期扰动相对较小，基于成本优势展开竞争的传统标品，企业开工率相对较低，出口需求回落更为明显。
第三，高端产品出口需求更为强劲。尽管过去一年海外通胀高企，但从调研情况来看高端产品出口需求较为强劲，企业反馈过去3-4年间中国出口企业制造升级存在明显加速，产品性能持续提升，同时价格优势明显，对纯海外生产的高端产品存在替代作用。
第四，国别之间差异明显。国别层面，企业感受与宏观数据基本相符，其中美国市场需求回落最为明显，欧洲市场需求尚可，日韩市场需求平稳，东南亚等欠发达地区需求表现最为强劲。此外，政治关系影响下，部分企业开始拓展中东及俄罗斯客户。
三、2023年出口面临的四大风险
本次调研中大部企业对2023年出口情形总体表示乐观。交流过程中我们发现，大部分企业仍旧表示对未来国际关系保有担忧，并认为如下几点将明显影响到企业出口需求：
第一，中美政经关系走向是否会加大贸易摩擦。常用贸易摩擦手段中有提高关税、原产地限制、产品绿色标准等。美国目前25%的关税已经和限制出口效果等同，部分汽车零部件企业出口美国产品处于不盈利状态。
第二，受政经关系恶化影响，当前企业普遍反馈欧美国家签证难度有所增加，人员流动的制约或将影响企业商务往来。
第三，海外商品价格下行。中国企业出口韧性主要表现在较强的价格竞争力。因此，我们预估倘若后续海外通胀出现加速下行的话，海外生产成本下降，中国企业出口或许面临超预期下行风险。
第四，关键零部件或材料进口缺失影响订单。以家电产业为例，高端家电零部件进口自德国或者日本，对此担忧较轻。若关键零部件需要从美国进口，那么的确会影响后续产品生产和出口。
风险提示
调研样本企业数量与范围有限；海外经济衰退超预期。
外发报告：本文来自民生证券研究院于2023年3月27日发布的报告《宏观调研系列之一：2023年中国出口的优势和忧虑》
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