美联储幕后“老板”曝光:曾为人称道的独立性

一份报告曝光,再次引起市场对美联储独立性的担忧。 相信大家对纽约联储毫不陌生。纽约联储的资产总量和活跃性在12家银行中列首,被公认为美国联邦储备系统中最重要的、最有影

 

   一份报告曝光,再次引起市场对美联储独立性的担忧。

   相信大家对“纽约联储”毫不陌生。纽约联储的资产总量和活跃性在12家银行中列首,被公认为美国联邦储备系统中最重要的、最有影响力的区域储备银行。

   不同于其他11个地区联储,纽约联储还具有其他“专属”职责:

   执行公开市场操作:近几个月频繁的回购市场操作,正是纽约联储的职责之一。

   存放黄金储备:纽约联储大楼坐落着全球最大的“黄金宝库”,该金库存放的黄金大约为3亿多盎司,占全球官方储备黄金的25%到30%。

   监管政府资金周转:受美国财政部之托,纽约联储监督着美国联邦政府日常的资金周转活动以及重大的战略性资金周转活动。

   毫不夸张地说,纽约联储的一举一动都影响着全球金融市场。美联储的一个喷嚏足以在全球市场掀起惊涛骇浪,而纽约联储则正处于美联储系统的心脏地带。

   此前投资者对纽约联储的关注点落在政策动态,然而2018年底一份关于纽约联储持股名单的报告掀起各界热烈讨论,市场才慢慢开始将关注点落在纽约联储的幕后股东上。

   当年这份报告列出纽约联储背后70多家成员银行的名单,然而纽约联储对其具体资本持股量却三缄其口。在市场再三施压、要求联储提高透明度下,近日,这些持股细节终于大曝光。

   纽约联储背后的最大股东是谁?它们在多大程度上影响了纽约联储的决策?

   纽约联储的“幕后老板”

   报告指出,花旗银行是占股份额最大的机构,持有纽约联储8790万股,占总数的42.8%。

   第二大股东是摩根大通,共有6060万股,占总数的29.5%。换句话说,两家银行共同控制着该地区银行近四分之三的股本。

   其余的小股东包括摩根士丹利银行(3.7%的股份)、高盛银行(4%的股份),纽约银行梅隆银行(3.5%的股份)、德意志银行(占0.87%)等,海外机构则包括汇丰控股(6.1%的股份)、瑞穗银行(819344股)、中国工商银行(221278股)等。

   股东名单的背后。。。。。。

   结果令人颇为意外,就连此前热切呼吁提高透明度的政界代表Center for Popular Democracy负责人Connie Razza也表示:

   “控股如此集中在商业银行,这实在令人惊讶。”

   事实上,自金融危机以来,大股东的持股比例并没有太大变化:2007年,摩根大通拥有纽约联储的41.7%的股份,花旗银行拥有36.6%的股份,合计78.3%。

   外媒将商业银行的集中控股视作美联储独立性被玷污的又一个迹象。尽管纽约联储的股东没有股票交易和转让权,每年只获得6%的分红,也没法直接参与政策决定;但无论持股量多寡,每家银行在选举联储主席和其他理事成员时都有一票表决权,这无疑会对后来的决策造成影响。

   另外,分析指出,这样的持股结构加大了“操纵市场”的风险。

   为了刺激通胀,美联储只需要降息来扩张信用和造就一个繁荣的股市。当市场已经习惯了利率环境之后,美联储又将通过任意提高利息来中止这种繁荣。

   美联储和持股的商业银行可以通过轻微调息使市场的价格钟摆般温柔地起伏,也可以猛烈调息来使市场价格剧烈波动,无论哪种情况,商业银行将拥有金融状况的内部信息,事先得知即将到来的变化。美国众议员查尔斯林德伯格指出:

   “这象征一种仅少数特权阶层所拥有的最怪异和最危险的先知权。他们(美联储和商业银行)事先知道什么时候制造恐慌来创造对他们最有利的情况,他们同样知道什么时候停止恐慌。”

   由此,有分析将纽约联储被集中控股的现象,与2008年金融危机后美联储褒贬不一的救市行为——“大而不倒”的保护措施联系一起。

   作为美联储股东,商业银行的好处是,美联储在危机情况下可以充当最后贷款人进行紧急注资。美联储幕后“老板”曝光:曾为人称道的独立性是怎么滑落神坛的?然而市场普遍认为,美联储和商业银行的联系远不止此。

   美联储独立性其实早已荡然无存?

   事实上,美联储的独立性丧失还体现在受政府影响的层面上。有分析师认为,早在2008年美联储的独立性就开始被侵蚀。

   2008年金融危机发生后,美国政府对美联储的干预确实明显加强。伯南克在任时期,美国政府就想加大对美联储的审计力度。伯南克多次发言称一旦市场认为美联储中立性受损,将会引发对未来通胀的担忧,推高长期利率并影响金融稳定。

  耶伦在任时期,美国国会还通过了一个迫使美联储遵循一个机械性的规则来制定利率的法案。耶伦批评这种干预货币政策独立性的方案太过分,因为美联储的宗旨就是非党派的,如果保住美联储的独立性,美国经济会更好。

   而特朗普自上任以来,更是频频打破美国总统避免公开评论美联储政策的传统。特朗普通过各种渠道对美联储“喊话”次数多不胜数,并多次表达了对美联储主席鲍威尔工作的不满。

   去年8月,四位前美联储主席沃克尔、格林斯潘、伯南克、耶伦在《华尔街日报》发表联合声明,呼吁让美联储保持独立性,足见问题的严峻性。

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