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平安首经团队：钟正生/张德礼 核心观点 事件：2022年前11个月全国一般公共预算收入185518亿元，同比下降3.0%；一般公共预算支出227255亿元，同比增长6.2%。全国政府性基金预算收入60161亿元，同比下降21.5%；全国政府性基金预算支出95961亿元，同比增长5.5%。 11月公共财政收入当月同比24.6%，较前值较快回升，再创年内新高。11月非税收入当月同比7.5%，今年首次降至个位数，可能原因是税收收入改善后，地方财政对非税收入的依赖度下降。分税种看：1）国内消费税延续高增，增速连续两个月超过1倍，原因可能是近期征收力度加大，前期未缴的在补缴。2）印花税收入增速高位上升，主因是国内股票市场成交活跃度上升。3）企业所得税收入增速延续强劲表现，因11月是企业所得税缴纳的小月，其同比波动较大，因此不宜过度解读。从高频指标看，11月企业利润增速或将放缓。4）国内增值税延续两位数增长，和低基数有一定关系。5）个人所得税增速自低位小幅回升，映射出当前就业市场仍较为低迷。6）土地和房地产相关税收的收入同比再度转负。今年11月耕地占用税、房地产税、城镇土地使用税、土地增值税和契税共计1150亿元，同比从上月的0.8%下降至-6.7%。除房产税外，其余四个税种11月的收入同比较10月均回落，和11月房地产业主要指标走弱的趋势一致。 年末公共财政支出发力面临掣肘。今年11月公共财政支出当月同比4.8%，低于10月的增速8.7%。在调入资金不变的情况下，我们测算得12月公共财政支出增速可能进一步下滑至-11.0%。从公共财政支出投向看，11月公共财政对基建领域的支持力度并不强：一是，今年11月农林水事务、交通运输、节能环保、城乡社区事务这四个和基建相关的支出分项（图表6），合计当月同比从上月的-0.9%下滑至-2.7%；二是，11月基建类支出占比虽从上月的20.4%升至22.3%（图表7），但明显低于去年同期的24.0%，公共财政对基建的支持难言强劲。 12月两本账支出增速有望回升。从当月同比看，今年11月政府性收入增速、支出增速和土地出让金收入增速均较上月的回落。我们测算得2022年两本账全年实际收入约为27.6万亿，比预算收入规模低3.3万亿。在调入资金规模不变的情况下，将5000亿专项债结存限额考虑进去，测算得12月两本账支出同比约为-0.8%，高于11月的增速-5.4%。因此，尽管公共财政支出12月增速可能延续回落，但在专项债结存限额资金的支撑下，预计12月公共财政+政府性基金两本账的支出增速将回升，这印证了我们前期认为9月（-10.0%）可能是今年两本账支出力度最弱月份的判断。 一 土地和房地产相关税收增速再度转负 2022年前11个月公共财政收入累计同比下降3.0%（图表1），高于今年前10个月-4.5%的增速，已连续五个月回升；扣除留抵退税因素影响后，今年前11个月公共财政收入同比增长6.1%，较前10个月的增速5.1%继续上升。公共财政收入11月单月同比24.6%，和10月的增速15.7%相比继续回升，且再创年内新高。 拆分来看，今年前11个月税收和非税收入的同比分别为-7.1%和22.2%，前者较今年1-10月的-8.9%有所好转，而后者略低于今年前10个月的23.2%，两者增速的缺口继续收窄（图表2）。扣除留抵退税因素影响后，今年前11个月全国税收收入同比3.5%，高于前10个月的2.4%。11月全国税收收入当月同比28.4%，大幅高于10月的15.2%。而11月非税收入当月同比7.5%，今年首次降至个位数，在低基数的基础上增速仍大幅回落，可能原因是税收收入改善后，地方财政对非税收入的依赖度下降，因此征缴力度有所减弱。
分税种来看，值得关注的有以下几点： 1）国内消费税延续高增，11月当月同比从上月的147.2%提高至156.8%。进入四季度后工业生产走弱（国内消费税主要在生产环节征收），但国内消费税收入连续两个月增幅超过1倍，原因可能是近期征收力度加大，前期未缴的在补缴。 2）印花税收入增速高位上升，当月同比从10月的51.7%提高至74.1%，主因是国内股票市场成交活跃度上升。 3）企业所得税收入当月同比增速延续强劲表现，从10月的12.6%提升至31.1%。由于11月是企业所得税缴纳的小月，其同比波动较大，因此不宜过度解读。从高频指标看，11月企业利润增速或将放缓，预计将和企业所得税收入增速走势分化。 4）国内增值税延续两位数增长，当月增速从上月的12.2%提升至17.8%，和低基数有关。 5）个人所得税同比增速自低位小幅回升，从10月的2.7%提高至3.1%，映射出当前就业市场仍较为低迷。 6）土地和房地产相关税收的收入同比再度转负。今年11月耕地占用税、房地产税、城镇土地使用税、土地增值税和契税共计1150亿元，同比从上月的0.8%下降至-6.7%。除房产税外，其余四个税种11月的收入同比较10月均回落，和11月房地产业主要指标走弱的趋势一致。
二 年末公共财政支出发力面临掣肘 今年11月公共财政支出当月同比4.8%，低于10月的增速8.7%，可能原因是前期支出较快制约了年末的财政发力强度。分中央和地方两级政府看，中央一般公共预算本级支出当月同比增速从上月的5.5%下降至-3.9%，地方一般公共预算支出当月同比增速从上月的9.6%下降至6.5%（图表4）。 今年12月公共财政支出增速可能继续回落。今年前11个月公共财政收入完成全年预算的88.3%，低于前三年同期平均的94.6%（图表5）。假定今年前11个月公共财政收入实际完成进度（考虑留抵退税因素后）和前三年同期的93.7%持平，可估算得全年公共财政收入约为19.9万亿，比收入预算规模少1.1万亿。而与此同时，今年前11个月公共财政支出较快，以使用赤字/（预算赤字+调入资金）衡量的赤字使用率，今年前11个月为73.2%，而过去三年同期均值为54.8%，即使是使用节奏较快的2020年同期也只有56.8%。假定调入资金规模不变，我们估算，今年12月公共财政支出同比增速约为-11.0%，较前11个月6.2%的增速明显放缓。
从公共财政支出投向看，11月公共财政对基建领域的支持力度并不强： 一是，今年11月农林水事务、交通运输、节能环保、城乡社区事务这四个和基建相关的支出分项（图表6），合计当月同比从上月的-0.9%下滑至-2.7%； 二是，11月基建类支出占比虽从上月的20.4%升至22.3%（图表7），但明显低于去年同期的24.0%，公共财政对基建的支持难言强劲。
三 12月两本账支出增速有望回升 今年前11个月，全国政府性基金收入同比下降21.5%、土地出让金收入同比下降24.4%，跌幅较今年1-10月的均收窄，两者增速已连续4个月回升（图表8）。如果看当月数据，全国政府性基金和土地出让金收入的同比分别从10月的-2.7%和-3.8%，大幅回落至-12.7%和-13.4%。11月全国土地购置面积同比从前值-53.0%放缓至-58.5%，当前房企拿地意愿仍较弱，可能会继续拖累土地出让金收入。 政府性基金支出方面，11月当月同比-21.2%，较10月的-18.2%再度回落。11月政府性基金支出较收入高2121亿，创近3个月新高，专项债结存限额所募集资金的使用，对11月政府性基金的支出起支撑作用。11月公共财政+政府性基金两本账支出同比收缩5.4%，较10月0.2%的合计增速回落。 今年前11个月政府性基金收入完成全年预算的61.0%，明显低于往年同期（图表9）。使用和前文估算全年公共财政收入时相同的方法，我们估算得全年政府性基金收入约7.6万亿，预计两本账实际收入27.6万亿，比预算收入低3.3万亿。在调入资金规模不变的情况下，将5000亿专项债结存限额考虑进去，测算得12月两本账支出同比约为-0.8%，高于11月的增速。因此，尽管公共财政支出12月增速可能延续回落，但在专项债结存限额资金的支撑下，预计12月公共财政+政府性基金两本账的支出增速将回升，这印证了我们前期认为9月（-10.0%）可能是今年两本账支出力度最弱月份的判断。 1日元等于多少人民币首页_20万日元等于多少人民币_5000日元等于多少人民币 100泰铢等于多少人民币图片平安首经团队解读11月财政数据：两本账支出增速有望回升-财经http://hanialtanbour.com/aoyuanduihuanhuilv/4823.html 1日元等于多少人民币首页_20万日元等于多少人民币_5000日元等于多少人民币官方推荐 99.99%的用户同时也查看了： 澳元兑换汇率一百块人民币可以换多少...... 2023-02-03 集中供地 2月1日晚间，一份名为《自然资源部办公厅关于进一步规范住宅用地供应信息公开工作的通知》（以下简称“通知”...... 澳元兑换汇率1块人民币等于多少卢布市...... 2023-02-03 市场明显回暖迹象长沙二手房价有望止跌回升 兔年开春之际，长沙二手房市场呈现复苏回暖的可喜变化。 象盒找房今日发布的数据显示，2023年2月初，长沙市六区...... 澳元兑换汇率一美元等于多少人民币2...... 2023-02-03 数字游民 2023年的春节假期，海南迎来爆棚人潮。 “实在是太堵了。”有游客向时代周报记者回忆起这次假期开车游玩海南的...... 澳元兑换汇率一澳元等于多少人民币多...... 2023-02-03 单方面撕毁对华协议古国煤炭想卖给谁财经 中蒙煤炭协议被撕毁，蒙古想干啥？ 刚建好三条通往中国的铁路，就停止了煤炭合作，蒙古国这是想干啥？ 最近，...... 澳元兑换汇率一万日元等于多少人民币...... 2023-02-03 刚刚楼市有大消息财经 据洛阳发布2月2日消息，洛阳市于近日发布了支持房地产市场健康发展的若干措施。其中，实行新发放首套住房个人...... 澳元兑换汇率1元兑换多少日元【预见...... 2023-02-03 汪涛GDP “我国经济已挺过最困难时刻”，但经济恢复过程不会是一片坦途。2023，如何看待当前面临的挑战？资本市场将会有...... 澳元兑换汇率一块钱换多少日元最高补...... 2023-02-03 厦门国际航线补贴措施 厦门市人民政府办公厅印发促进国际航空客运高质量发展若干措施的通知，有效期至2025年12月31日。《措施》指出，对...... 澳元兑换汇率2020年美金等于多少人民币...... 2023-02-03 以工代赈 据“国家发展改革委”公众号2月1日消息，为充分发挥以工代赈“赈”的作用，进一步规范和加强新形势下以工代赈...... 澳元兑换汇率一元等于多少美元官方解...... 2023-02-03 以工代赈 据微信公众号“国家发展改革委”2月1日消息，国家发改委地区振兴司有关负责同志就《国家以工代赈管理办法》答...... 澳元兑换汇率1人民币兑换多少韩元商务...... 2023-02-03 太阳能电池 金融界2月2日消息 国务院新闻办公室于2023年2月2日下午3时举行新闻发布会，会上有记者提问：中国商务部在去年12月...... 澳元兑换汇率1051人民币等于多少英镑不...... 2023-02-03 小鹏理想 2月1日，“蔚小理”等多家造车新势力公布了2023年首月的交付量“成绩单”。 其中，理想汽车继续保持领先地位，...... 澳元兑换汇率十亿美元等于多少韩元商...... 2023-02-03 出口贸易 商务部对外贸易司司长李兴乾表示，在新的一年，我们要精心服务好外贸企业主体，优化出台新的贸易政策，助力企...... 澳元兑换汇率港币1000等于多少人民币四...... 2023-02-03 会计师事务所 2月2日，四川证监局向辖区会计师事务所发布通知，要求认真开展2022年公众公司年报审计工作，切实发挥审计鉴证作...... 澳元兑换汇率一块大洋现在值多少人民...... 2023-02-03 深圳证监局去年四季度投诉1183起基金公司投 2月1日，深圳证监局通报2022年第四季度证券基金期货纠纷投诉情况，券商及期货公司投诉量有所减少，基金公司投诉...... 澳元兑换汇率100人民币换多少日元怎么...... 2023-02-03 国资委 国资委消息，2月1日，国资委召开国资监管信息化工作专题汇报会，总结国资监管信息化工作成效，对下一步工作进...... 澳元兑换汇率一万人民币等于多少卢布...... 2023-02-03 中国企业 1997年，美国《财富》杂志对全球1500家企业进行研究，最终评选出不同行业最受赞赏的企业。 20多年来，这份榜单一...... 澳元兑换汇率100人民币等于多少日元人...... 2023-02-03 预见2023住宅购房 地产行业当前属于达峰后回归质量和内功修炼，观点指数预计2023年千亿房企的数量相较上年会小幅提升，但难以超越...... 澳元兑换汇率100元人民币换多少英镑“...... 2023-02-03 张颂文狂飙 实力派的高光时刻 要问最近谁最火，高启强第一，张颂文第二。 热播剧《狂飙》播出以来，收视、口碑一路“狂飙...... 澳元兑换汇率170英镑等于多少美元刚刚...... 2023-02-03 胡某宇 等待很多时候是一种煎熬！ 经过100多天的等待之后，胡某宇案的细节终于出现在大众面前。胡某宇事件新闻发布会...... 澳元兑换汇率1一块钱人民币等于多少日...... 2023-02-03 深圳上海角逐中国工业第一城这个城市什么财经 2022年苏州规模以上工业总产值再次突破四万亿元！1月31日，江苏省统计局发布数据，2022年苏州全市实现地区生产总...... 澳元兑换汇率100台币等于多少人民币“...... 2023-02-03 建行深 非法收受巨额财物、违法发放贷款，性质严重、影响恶劣……建设银行深圳市分行原行长王业于近日被开除党籍和公...... 澳元兑换汇率一元人民币可以换多少美...... 2023-02-03 美联储 原标题：“山雨欲止”——2023年2月美联储议息会议解读 平安首经团队：钟正生/范城恺 核心观点 美国时间2023年2月...... 澳元兑换汇率1gbp是多少人民币能用人工...... 2023-02-03 能用人工尽量不用机械国家发改委发声详解以工 项目“能用人工的尽量不用机械，能组织当地群众务工的尽量不用专业施工队伍”？2月1日，国家发改委地区振兴司...... 澳元兑换汇率一百块钱换多少卢布中疾...... 2023-02-03 中疾控 2月1日，中国疾病预防控制中心发布《全国新型冠状病毒感染疫情情况》，通报阳性人数、检测阳性率、重症患者数...... 澳元兑换汇率865英镑等于多少人民币离...... 2023-02-03 胡鑫宇粮库 失踪了整整106天的胡鑫宇，终于被找到了。 1月28日，江西铅山警方在学校附近的山上发现了胡鑫宇的遗体。据一些到...... 澳元兑换汇率218人民币是多少日元张译...... 2023-02-03 张译删除关于狂飙微博飞机登陆人气爆棚史诗 昨天A股全面注册制来了，本以为是重磅利好消息，谁知道A股掏出祖传绝活——高开低走，把追涨券商股的韭菜们高高...... |