2012年一美元等于多少人民币招商宏观：海外市场开始修正预期-财经官方网站首页-

海外与时政小组张静静S1090522050003 首席张岸天S1090522070002 组长报告发布时间：2023年2月4日事件 2月3日，美国劳工统

　　2月3日，美国劳工统计局发布：2023年1月非农就业人数新增51.7万人，前值26.3万人；失业率降至3.4%，前值3.5%，创本轮新低。

　　核心观点

　　1月美国劳动力市场数据强劲反弹，主因服务行业在供需紧张的情况下出现大面积修复，对经济动能亦形成一定支撑。非农新增51.7万人，为去年7月以来高点，同时失业率持续下降至本轮新低3.4%，且为60年代以来最低水平。1）劳动力市场供需结构延续了上个月的改善态势，劳动参与率再升至62.4%；同时，劳动力市场需求侧高位降温缓慢、12月的岗位空缺率数据更出现反弹，在供需紧张的情况下，劳动力供需匹配效率改善帮助服务业就业大面积填补了缺口（图1）。休闲酒店业和运输仓储业的改善尤其明显，体现为量、价反向变化，新增就业强劲而工资增速明显放缓（图2）。2）政府部门环比增加8.3万人，部分反映了结束罢工返岗。3）利率敏感型行业颓势仍在、但被对冲，信息和金融行业偏弱，汽车及零部件转负。4）工资增速维持在0.3%，但同比增速降至4.4%，指向通胀压力进一步缓解。

　　数据发布后，金融市场交易逻辑出现变化，表明市场开始修正对美联储的鸽派预期，符合我们2月FOMC点评的判断。此前市场和美联储对通胀回落幅度和加息路径持续存在明显分歧，2月议息会被市场解读为偏鸽，纳指强劲反弹3.25%；市场对于通胀快速下行、经济软着陆、美联储年底转向降息的逻辑演绎已经过于充分，乐观预期先行、提前打满，增大了后市波动风险。另一方面，美联储的逻辑主线是，其对失业率长期均衡水平的估计在4%，就劳动力市场的情况来看，近期至中期的实际水平还应略高于此。失业率偏离均衡水平会使得工资增速难以放缓，因此对核心通胀的预测明显高于市场；再考虑到政策纠错成本，美联储持续表态将维持政策利率在限制性水平、而非年底转向降息。所以即便降息兑现，美联储给出明确指引也将在Q3甚至更晚。进而，未来数月美股可能面临调整。

　　1月劳动力市场数据发布后，市场的先行预期失去部分支撑，美联储逻辑主线得到强化，美元指数反弹、伦敦金大幅回落至1883美元/盎司，2年和10年美债收益率分别上行至4.27%和3.54%。再加上苹果亚马逊等22Q4财报不及预期，三大股指转向下行。在市场和美联储预期分歧的情况下，后续通胀和劳动力市场等经济数据更为关键。

　　我们维持对未来数月的观点：1）美股开启盈利调整下的最后一跌；美元指数区间波动；2）美债收益率长短端倒挂收窄、2年美债收益率较10年期更具配置价值。3）外部因素对人民币计价资产存在扰动，但内因仍是核心矛盾。

　　风险提示：

　　美国经济与通胀超预期；美联储政策超预期。

1日元等于多少人民币首页_20万日元等于多少人民币_5000日元等于多少人民币

2012年一美元等于多少人民币招商宏观：海外市场开始修正预期-财经http://hanialtanbour.com/aoyuanduihuanhuilv/10951.html

1日元等于多少人民币首页_20万日元等于多少人民币_5000日元等于多少人民币官方推荐

99.99%的用户同时也查看了：

澳元兑换汇率一千美金等于多少韩元大四男生实习薪资1万4妈妈仰天大笑，5月份有600万青年人失业-财经...... 2023-06-19

近日，一位大四男生在福建福州实习，获得了1.4万元的实习薪资，这一消息引起了社会的广泛关注。当李明告诉妈妈......

澳元兑换汇率一日元等于多少人民币2021最新A股申购 | 电池精密结构件及材料制造商金杨股份(301210.SZ)开启申购关注存货...... 2023-06-19

智通财经APP获悉，6月19日，金杨股份 ( 行情 301210 ,诊股)(301210.SZ)开启申购，发行价格为57.88元/股，申购上限为0.45万股，市盈率54.3倍，属于深交所创业板，安信证券为其独家保荐人。......

澳元兑换汇率多少韩元是一人民币多少鲁政委：电力市场、公共事业改革是当下必须要讨论的两大改革领域-财经...... 2023-06-19